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"日本动漫理论片",　　“我不仅希望大家明年还能来参加，我也希望我明年还能来。”当地时间5月4日，巴菲特在伯克希尔·哈撒韦（BerkshireHathaway）2024年年度股东大会即将结束时说道。　　当地时间5月4日，“股神”巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（BerkshireHathaway）（下称“伯克希尔”）2024年年度股东大会在美国内布拉斯加州的奥马哈市举办。去年，巴菲特作为伯克希尔的CEO，与老搭档伯克希尔副董事长查理·芒格（CharlieMunger）以及公司的另外两位副董事长格雷格·阿贝尔（GregAbel）、阿吉特·贾恩（AjitJain）一同出现在主席台上。　　今年主席台上，仅有将年满94岁的巴菲特、格雷格·阿贝尔、阿吉特·贾恩。2023年11月，99岁的查理·芒格逝世，巴菲特、芒格两人同台的场景已成绝唱。　　在2024年近5个小时的会议上，巴菲特和两位副董事长共回答了股东提出的37个问题。这些问题包括巨额现金储备，为何抛售苹果、，人工智能（AI），下一笔“神秘投资”等等，也谈到了与芒格的往事及伯克希尔的未来，澎湃新闻记者整理了十大要点。　　要点一：持有大量现金“相当有吸引力”　　在股东大会的开场白阶段，巴菲特一如既往地对伯克希尔刚发布的2024年一季报进行说明。他表示，“我不能说它是我们最棒的一个季度，但是也不能说是最差的一个季度。但我可以告诉大家，我们现在可以投资的钱还是比以前要更多，这是现在的一个现象，而且我觉得是合理的，是可以进行预测的。”　　巴菲特称，到今年二季度末，伯克希尔持有的现金可能会进一步增至2000亿美元大关：“我们很乐意花钱，但必须是（收购或投资的企业）正在做一些风险很小并且可以为我们赚很多钱的事情。”　　巴菲特认为，相对于股票市场上的可用资金以及世界各地的冲突，持有大量现金“相当有吸引力”。　　此外，巴菲特还在股东大会上赞扬了一季度保险承保利润和保险投资收益，预计未来季度的业绩会变好，“第一季度可能是最差的”，营业利润下一年会有小幅增长。持有的短期美债等短期投资收益未来还会涨，跟利率挂钩。　　巴菲特表示，当合理的时候就会回购股票，增加股东权益。　　最新财报数据显示，伯克希尔仍一如既往地推进股票回购，在今年一季度回购了26亿美元普通股，而上一季度为22亿美元，2023年全年股票回购总额达到92亿美元。　　要点二：巴菲特回应减持苹果　　2024年年度股东大会的首个问题是关于苹果的投资。　　当被问及是否认为苹果的投资魅力较2016年有所下降时，巴菲特回答道，伯克希尔在2023年底还持有很多苹果股票，很可能是苹果普通股最大的持有方。“我们认为，持有它不单是持有股票，而是把它视为业务，可口可乐、美国运通也是如此。”　　“当我们配置资金时，我们会把标的看成每一家公司，我们不会去预测市场，不会单单选股。”巴菲特称，很早以前就对买股票感兴趣，觉得股市充满魅力，但一位高明的投资者告诉他，看股票时要把它看成公司，不要当作是股票。　　巴菲特进一步表示，还是会长期持有前述三家公司的股票，这些投资过去取得了很大的成功。尽管最近苹果公司的销售额有所下降，但苹果公司极有可能仍然是伯克希尔最大的持股公司。　　与此同时，他还暗示，抛售苹果源于希望避免未来高得多的税率，而非对其长期前景判断。　　据最新披露的财报显示，截至一季度末，伯克希尔·哈撒韦的股票持仓约75%集中在五家公司：苹果、美国银行、美国运通、可口可乐和雪佛龙公司，这五只个股期末持仓市值分别为1354亿美元、392亿美元、345亿美元、245亿美元和194亿美元。　　要点三：美国仍将为主要投资标的　　对于伯克希尔此前曾投资过比亚迪，未来是否会继续投资中国的其他公司的提问，巴菲特表示：“我们主要的投资标的将会位于美国，这是我们坚信不疑的。你看我们所投资的可口可乐或运通，都是在全球扩张业务的公司。而像美国运通或可口可乐这样在全球都有业务的公司，在全球都很难寻觅，这是全球的共识。”　　巴菲特表示，比亚迪和Costco是他和芒格共事的这些年里，芒格最为坚决地主张购买的两只股票。　　“比亚迪的投资与5年前在日本的投资相似，这是美国之外很少有的大笔投资。”巴菲特称，对于投资日本公司的立场还是很满意的。全世界还有其他不少国家的文化未能完全理解，所以还是以美国为主，不能容忍一些可能赔钱的状况。　　在是否会选择投资印度这个问题上，巴菲特表示，“我们在关注印度，并且我相信印度有大把的机会。但我的问题是，我们在对印度的见解上有没有优势？我们的投资究竟是不是印度想让我们参与的？”　　巴菲特称，我们在日本的投资很好，在印度可能也有这样的机会。但日本和印度是否一样，尤其是文化差异方面，可能会有一些区别。而他现在暂时还没办法对此做出很好的回答。“我们将看到下一任管理层如何在伯克希尔玩这场游戏，幸运的是，你不用等太久。”　　要点四：下一笔“神秘投资”或将在加拿大　　值得一提的是，在回应加拿大投资者的问题时，巴菲特透露，伯克希尔正在评估一项可能的投资机会，地点在“（美国）边境以北”。　　巴菲特表示，我们对在加拿大投资感到非常舒适，实际上，我们现在正在考察一项投资。但巴菲特没有透露这笔投资是什么，也没说是公开投资还是私人投资。据了解，伯克希尔在过去三个季度一直在进行一项金融板块的秘密投资，这也是今年大会的关注点之一。　　巴菲特称，加拿大公司和美国运营类似。不过加拿大的大公司没有美国那么多。有些业务伯克希尔可以做得相当好，加拿大可以从伯克希尔的参与中受益。　　要点五：将AI类比为核武器　　在去年的股东大会上，提问者把生成式人工智能（AI）的问题直接抛给了芒格，巴菲特开玩笑说：“谢谢你把这个问题向查理提问，我是什么都搞不懂的。”　　当今年再被问及对AI的看法时，巴菲特依旧回答道：“我对人工智能一无所知。”他进一步称，但这不意味着这个技术不重要。去年他提到，让精灵从瓶子里跳出来。让它跳了出来，精灵对很多人很有作用，但他希望这种精灵在未来可以做好事。　　格雷格·阿贝尔表示：“我觉得人工智能在提高效率、节省时间方面能够起作用，但在一些劳动密集行业，人工智能可能在让流程更安全等方面的效果可能仍然值得观察。”　　巴菲特补充道：“是的，现在就讨论人工智能的影响可能还言之过早。当然，人工智能技术是不可思议的，但大家对其的预测可能不都会是正确的。如果只是用于社交或者便利服务，那人工智能可能是一个福利，但我们也不清楚，人工智能究竟会不会是下一个我们开发出来的核武器。”　　要点六：除了美债和美元，没有真正的替代品　　当被投资者问及，美国国债规模已经是2008年金融危机前的六倍，债务规模的快速扩张，是否存在风险？　　巴菲特回答道，最乐观的猜测是，美国国债会在很长时间内都会被市场接受，因为除了国债，没有其他更多更好的选择。考虑到通胀、威胁全球经济状况的危机，以及美元作为储备货币的地位等各方面因素，美国国债的规模并不算特别大。　　“问题不是美国国债的绝对规模在威胁美国金融体系，而是通胀和未来的美元价值在威胁整个系统。所以我不担心美国国债供应的绝对数量有多少，而是担心财政赤字的前景。”巴菲特表示，20世纪70年代末和80年代初面临高通胀压力的前美联储主席保罗·沃尔克（PaulVolcker），在面临死亡威胁下遏制了通胀。　　“我们无法预知美联储会做什么样的决定，美联储主席鲍威尔也是一个非常明智的人，但是，美国的财务制度和决策不是他能决定的。”巴菲特指出，央行需要立法者的帮助来控制美国不断增长的赤字。　　要点七：为何增持化石能源　　在被问及“在拉斯维加斯太阳这么好的地方，伯克希尔为何还要继续投资化石能源”时，伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔表示：“当你考虑能源部门内正在进行的转型时，我们正在从碳资源转向可再生资源，但这种转变不会一夜之间发生，这种转变将需要许多年。而且当我们使用像或风能这样的可再生资源时，它们是间歇性的。我们确实尝试将其与电池结合使用，但目前还做不到完全从碳资源转型。”　　巴菲特则附议称，我的朋友比尔·盖茨正在努力缩短电池工作的时间，但这不是一夜之间就能做到的事情，我能理解为什么人们希望一夜之间完成，但这将需要大量的资金，这将需要很多好的想法和像比尔那样聪明的人。有很多人在致力于这个问题，我们有足够的资金来实施它，但有些事情确实需要一定的时间。　　对此，巴菲特幽默地举例道，你不能通过让九个女人怀孕实现在一个月内生一个孩子，有一些自然法则你必须遵循。　　对于可再生能源，巴菲特表示，这令人感兴趣，但需要时间开发；若储能技术无突破，太阳能永远不会是唯一的电力来源。　　要点八：关于铁路投资、保险业务　　对于铁路业务滑落的现象，巴菲特表示，铁路对一个国家来说是非常必要的。美国政府曾经把铁路进行国有，曾经进行多轮谈判，甚至美国全国铁路停运过。现在再修铁路几乎不可能，比如在加州建高铁，他们会担心对环境的影响，如果在美国全国做这样的事情，反对声音毫无疑问会很大。这可能不是一项最好的业务，但绝对是非常必要的存在。我们以税收上非常高效的方式持有相关的铁路业务，买BNSF还是一笔不错的投资。　　阿贝尔补充道，铁路业务有些地方让我们股东失望，不过和同行相比还可以。如果回到2021年的时候，当时的情况完全不同。2022年的时候发现了西部的供应链问题。2023年时，所有业务成本和架构进行了相应的改善，团队努力工作，重新分配了架构的成本和资源，做了很多事情，认识到需要对需求进行重新考量。　　“我们竞争对手还有卡车行业，卡车行业的结构让我们可以有能力与其竞争。我们要想办法解决结构问题。我们团队已经投入到正确的架构上。”阿贝尔称。　　此外，在保险业务方面，巴菲特则赞扬了一季度保险承保利润和保险投资受益，预计未来季度的业绩会变好，“第一季度可能是最差的”，营业利润下一年会有小幅增长。持有的短期美债等短期投资收益未来还会涨，跟利率挂钩。当合理的时候就会回购股票，增加股东权益。　　要点九：缅怀芒格　　这是芒格因离世而缺席的第一届股东大会，但他的身影却无处不在。　　不仅年会的神秘短片在史上首次公开放映就是为了致敬芒格，股东大会现场今年只卖一本书——最新版《穷查理宝典》，巴菲特也会不经意间把身边的人当成他的“查理老大哥”。　　在上午场的提问环节，当被问及：“如果巴菲特还有机会再跟芒格共度一天，想做什么？”　　巴菲特称，他和芒格每天都在做令自己开心的事情。芒格很喜欢学习，对好多事情感兴趣，兴趣比巴菲特还要广泛，两人志趣相投，在一起度过的时间比各自独处要开心：“我们的乐趣还在于一起犯错误，一起改正错误、吸取教训，这好像更令人开心，因为你的合作伙伴会帮助你摆脱困境，然后你看到你们十年前做的决策现在还能赚钱。”　　巴菲特坦言，如果有机会再与芒格共度一天，“跟我们之前所有的日子都不会有太大区别”，“我从来没见到哪个人像芒格这样，在99岁时活到人生巅峰，全世界人都想来找你。芒格曾称，要是知道自己哪天会去世就好了，这样他永远不会往那一天走去。”　　说到这里，想起老朋友的幽默之处，巴菲特禁不住笑了起来。他还称，人总是越老越聪明，因为可以从错误中学习成长：“我们仍认为世界还很有意思，到我们这么大了，我问芒格过去2000年你最想跟谁吃饭，查理说我都已经遇到过他们了。每个人都应该问自己，你人生的最后一天想跟谁一起度过，那现在就去遇到他们，并跟他们一起做事。”　　颇为令人“泪目”的一幕出现在问答环节第三个问题，巴菲特说完了自己的答案，然后转向身旁的CEO接班人、伯克希尔除保险以外所有其他业务负责人阿贝尔，但却下意识地脱口说出了“查理”。　　巴菲特马上解释称：“我都说习惯了，其实我好多次提醒自己别说错了，但我还是会说错，我又说错了，待会可能还会说顺嘴呢。”　　阿贝尔则称，被当做芒格将是“一种莫大的荣幸”。　　要点十：下任CEO阿贝尔将完全接管投资决策　　巴菲特首度确认下任CEO阿贝尔将完全接管投资决策：“伯克希尔的资本配置应完全由他来负责。我不希望有200个人每人管理10亿美元。”　　他打趣称可能不会再签署任何四年期的就业协议，“我的阅读速度、体力和运营效率都在下降，比30年前低了很多，如果子公司管理层有更好的人去汇报工作，为什么要来找我？”　　而在被问及“找到阿吉特·贾恩的继任者有多难”时，巴菲特表示，公司找不到另一个阿吉特·贾恩，但伯克希尔有一个他创造的运营体系。至少其中的一部分，是竞争对手几乎无法模仿的。　　“确实找不到第二个阿吉特，他们帮我们打造了保险这边极佳的运营，或者至少其中很大一部分都是得益于他，没有他的话，很难有第二个人来复制现在的这个业绩。我也不会尝试去复制他给我们缔造的这些成绩。我们已经把我们的一些优势体制化了，而且阿吉特在其中不可或缺，他的出现让我们做到了这一切。保险是伯克希尔最重要的业务线条之一。”巴菲特称。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP文章关键词：相关专题：

"日本动漫理论片",实习记者|章宇璠记者|张一诺当地时间5月4日，伯克希尔·哈撒韦公司（简称“伯克希尔”）一年一度的股东大会在美国小镇奥马哈举行。今年的股东大会由巴菲特和其两位副手——负责公司非保险业务的格雷格·阿贝尔、负责保险业务的阿吉特·贾恩登台。股东大会--**--　　实习记者|章宇璠　　记者|张一诺　　当地时间5月4日，伯克希尔·哈撒韦公司（简称“伯克希尔”）一年一度的股东大会在美国小镇奥马哈举行。　　今年的股东大会由巴菲特和其两位副手——负责公司非保险业务的格雷格·阿贝尔、负责保险业务的阿吉特·贾恩登台。　　股东大会上少了一个人的身影——巴菲特的“黄金搭档”查理·芒格。芒格于2023年11月去世，享年99岁。　　大会开场时也播放了致敬芒格的影片。巴菲特登台后表示，为了纪念去世的芒格，《穷查理宝典》将是今年股东大会上唯一出售的书。而往年的股东大会上，通常会有大约25本书在售。　　令人动容的是，在问答环节中，巴菲特回答完问题后，在想让身边的阿贝尔回答问题时，还习惯性地将阿贝尔叫成了“查理”。　　提问环节中，巴菲特和两位副手回应了市场关心的诸多热点话题，比如：现金储备的使用、为何减持股票、对人工智能等技术的态度等。　　1．巴菲特谈巨额现金储备：现在没有足够有吸引力的投资标的　　巴菲特首先公告了公司的现金储备，本季度末（二季度），伯克希尔的现金储备可能会攀升至2000亿美元。“我们的现金和国库券在上季度末为1820亿美元，我认为这是一个合理的假设，即到本季度末，它们可能会达到2000亿美元左右。”　　“我们很想花钱，但我们不会花钱，除非我们认为他们正在做一些风险很小的事情，可以让我们赚很多钱。”他补充道。　　会上也有股东提问为什么不将伯克希尔账目上超过1800亿美元的现金储备用于投资。对此，巴菲特表示：“我觉得现在我们这些在台上的人，都对于怎么用这笔钱没有一个很好的想法。好多人无论什么时候都在挥动他们的棒球棒，而我们只在正确的时候去挥杆一击。我们现在对于投资回报，也不会一直想着超越一百亿，现在可能一千万的回报就很好了，因为现在很难找到那么好的投资机会。现在没有足够有吸引力的投资标的让我们去投资，但之后可能会有变化吧，让我们拭目以待。”　　2．巴菲特表示苹果仍将是伯克希尔的长期投资　　关于伯克希尔对苹果的投资是投资者关注的重要话题。　　据伯克希尔公告，截至2024年3月31日，公司对苹果的持股价值从1743亿美元降至1354亿美元。从苹果一季度股价累计的回落幅度来看，巴菲特可能在本季度进一步减持了苹果仓位。　　苹果CEO蒂姆·库克出席了伯克希尔的年度会议，与苹果首席财务官卢卡·梅斯特里坐在前排。库克在过去几年中已经多次出席伯克希尔股东会。　　当被问及是否认为苹果的投资魅力较2016年有所下降时，巴菲特回答道，伯克希尔在2023年底还持有很多苹果股票，很可能是苹果普通股最大的持有方。“我们认为，持有它不单是持有股票，而是把它视为业务，、美国运通也是如此。”　　“当我们配置资金时，我们会把标的看成每一家公司，我们不会去预测市场，不会单单选股。”巴菲特称，很早以前就对买股票感兴趣，觉得股市充满魅力，但一位高明的投资者告诉他，看股票时要把它看成公司，不要当作是股票。　　巴菲特进一步表示，还是会长期持有前述三家公司的股票，这些投资过去取得了很大的成功。尽管最近苹果公司的销售额有所下降，但苹果公司极有可能仍然是伯克希尔最大的持股公司。　　3．巴菲特表示伯克希尔主要的投资标的将会位于美国　　股东大会问答环节的首个提问由一位来自中国香港的股东提出：“巴菲特先生，伯克希尔此前曾投资过比亚迪。您未来是否会继续投资中国的其他公司？”　　巴菲特对此表示，伯克希尔主要的投资标的将会位于美国。　　“我觉得对于比亚迪的投资，跟我们5年前在日本做出的投资比较相似：我们快速地在日本投资了5家商社，你很少会看到我们在美国海外做出这样的投资，尽管我们正在通过这些公司参与世界经济。我了解美国的规则、弱点和优势．．．．我在世界其他地方没有这种感觉。”　　4．巴菲特认为人工智能的发明和核武器相似　　在谈及人工智能时，巴菲特表示，他对人工智能一无所知，但这并不意味着这个技术不重要。“我们此前发明核武器的时候，已经‘让精灵跳出了魔盒’，而且精灵已经回不了盒子了，这是很糟糕的。而我觉得人工智能也是类似的情况。我现在只是希望这只精灵能够做些好事。”　　当被问及人工智能可能带来的威胁时，巴菲特表示：你这个问题问的很好，但我的最大问题是我对人工智能并不完全了解。我认为任何劳动密集行业都可能会受到AI的威胁。　　巴菲特表示：现在很多人都认为，对于人工智能有很多深层的内容值得讨论，我刚也说过，它是一个已经从瓶子里出来的精灵。AI能创造大量的闲暇时间，但这个世界如何使用这么多的闲暇时间会是一个问题。如果这项技术用在对社会有益的地方，会带来巨大的好处，但不知道如何确保这一点。　　阿贝尔则表示：“我觉得人工智能在提高效率、节省时间方面能够起作用，但在一些劳动密集行业，人工智能可能在让流程更安全等方面的效果可能仍然值得观察。”　　5．巴菲特认为自动驾驶减少车祸仍处于初始阶段　　对于自动驾驶技术对保险的影响，巴菲特表示，自动驾驶可能会减少车祸的发生，或者减少交通成本，但这仍然处于一个艰难的初始阶段。　　“过去几年间，人们已经在讨论这个问题了。在Uber刚起步时，人们也在讨论这个业务模式是可行的吗？但现在事实证明这是可行的。如果自动驾驶技术能将车祸率减少50%，那这是很不错的。”　　6．零排放汽车赛道目前无法决出真正赢家　　有股东提问巴菲特如何看待零排放车辆。对此，巴菲特说：“我认为我们不会让更多人才对零排放汽车投入太多关注，因为我们不认为这一赛道现在能决出最后的赢家。”　　“也许政府也还在这一领域（环境保护）做得不够，环境气候变化的情况也很糟糕。我们现在的确需要改变我们的生活方式，但对于这个问题是否能落地，大家还意见不同。从上世纪30年代至今，环保一直是个问题。全球人口过去几十年已经从30亿提高到80亿，但我们仍然没有解决这一问题。”　　7．巴菲特谈气候变化风险：没有风险就没有保险　　对于气候变化风险，巴菲特表示，公司以年为单位来应对（气候风险），我们将在承保时考虑这些因素；我们不需要告诉你五年后或十年后会发生什么。我们收到了很多来自我确信很聪明的人的信件，但他们实际上并不了解保险业务。　　“在我看来，他们对气候变化的看法并不错误，但如果没有风险，就不会有保险业务。我们从事的是评估工作，我们一年做一次。有一些例外情况，你的决策需要对未来很长一段时间产生影响，我们会尽量避免这些情况。”　　8．巴菲特认为自己错过很多投资机会，但很少感到遗憾　　巴菲特表示，他和芒格多年来肯定错过了很多投资机会，但只对少数感到遗憾。　　“我们错过了很多东西，我们真正后悔的是错过了一些非常重要的东西，我们从不会为那些我们不了解的东西感到苦恼，”巴菲特表示，“为什么我们应该能够预测每一项业务的未来，就像我们能够预测小麦的产量一样？”　　9．眼下美债并没有很好的替代标的　　当被问及“比起2008-2009年，美国国债市场的规模翻了6倍，市场将在何时无法吸纳那么多美国国债？”时，巴菲特表示这个问题他也不知道，但最好的猜测是美债将会在未来很长一段时间内依然被市场接纳，因为眼下并没有很好的替代标的。　　10．保持敏锐思维的秘诀是运气　　在被一位来自中国海南的股东问及“保持敏锐思维、非凡判断力和良好身体状态的秘诀是什么”时，巴菲特表示这只能说是运气好。如果时间倒转回他高中那会儿，去问班级里有几个人会活到90岁，几个男生能活到93岁，他不会押注在自己身上。但巴菲特也强调，应该充分利用人生中的机会。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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作者：厚鸿晖

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