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来源:央视新闻 | 2024-02-27 16:12:18
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"収+@wxb22収權偅影視、小哾跕",热点栏目  低估值的乙二醇成本支撑仍存,国内部分企业公布检修计划,且聚酯处于回升阶段,供需结构预期偏好,但由于国内产能利用率偏低,国产乙二醇开工负荷提升较快,压制乙二醇反弹高度,供应增量先于需求增量启动,乙二醇后市怎么看?  1、扩产步伐放缓,但供应压力仍存  2019年开始,国内乙二醇产能进入一个集中扩张时期,2019年初,国内乙二醇产能基数1093万吨,煤制基数447万吨,石油制乙二醇产能基数在646.1万吨,从2020年开始,产能进入扩张阶段,其中油制产能较大的装置浙石化、恒力石化、卫星石化陆续投产,油制产能基数在2024年初升至1824万吨,增幅182%。煤制产能基数2024年升至1020万吨,增幅128%,期间产能基数的较大的装置为陕西煤化、湖北三宁。2024年乙二醇计划投产3套装置产能130万吨,投产步伐放缓,但长期保持低效益下,乙二醇开机负荷长期处于低位,但是停车装置并没有完全退出市场,使其成为较大的潜在供应,在乙二醇效益转的情况下,开工率随之上升下,使的乙二醇仍面临较大的供应压力。  过度的产能增加,极大影响了乙二醇的经济效益,乙二醇开工率也长期维持在低位,以维持供需的过度失衡。国内工厂开工率长期在55%附近运行,产能闲置率过高,导致潜在供应量偏多。近期随着加工利润的修复,国产开工率已上升至67%的水平,为近几年来高点,海外装置负荷前期处于偏低状态,但是随着沙特、美国的装置恢复,供应也有增加预期。  2、进口维持低位,主港库存累库不及预期  近期乙二醇进口量大降,主要是由于海外装置负荷降低以及运输受阻所影响。沙特是我国乙二醇主要进口来源国,其装置检修延长,使得进口量迟迟低位,2月预计进口依旧低位,关注3月中下旬沙特出口中国乙二醇的情况。  隆众资讯,截至2月26日,华东主港地区MEG港口库存总量78.2万吨,较2月8日增加5.01万吨。近期港口天气影响下到货存延迟概率,节后需求端复苏缓慢,港口发货减弱,华东主港库存小幅累积,但累库幅度不及预期。  表:海外主要装置运行动态  3、终端需求恢复中,关注订单增量情况  节后下游聚酯产能利用率上涨至80.76%,春节过后,虽有恒科、新凤鸣检修,但国内聚酯检修装置集中重启。终端来看,截止2月22日,江浙地区化纤织造综合开工率为32.13%,较上周开工增加29.42%。近期终端织造订单天数平均水平为9.52天,较上周减少0.22天。正月初八开始,外地务工人员陆续返回复工,目前个别工厂开工已经接近满开状态,但多数工厂反馈,较多工人正月十五附近才能到岗。下游陆续复工,但纺织行业尚未完全恢复生产,且年前下游厂商已集中备货,下游用户以刚性备货为主,新订单方面总体节后较少。  5、总结  乙二醇自身供需来看,供应端,近期国内装置方面重启与部分一体化装置转产带动下,国产量保持提升;进口方面,2月份难有增量,3月海外进口装船计划会剩下预计进口逐渐上涨,但到货周期来看多体现在3月中下旬。下游聚酯来看,聚酯开工稳中小涨,终端织造开始逐渐进入复工状态。因此短期来看,供应增量先于需求增量的影响下,预计短期乙二醇震荡为主,但港口及产业链库存低位支撑下跌幅有限。仍需等待3-4月份供应端检修及终端需求提升兑现下的供需去库支撑。新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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作者:明根茂



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