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"国产亚洲精品拍拍拍拍拍",　　炒股就看，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　文/瑞财经许淑敏　　新东方2024财年三季报公布当天，俞敏洪正在西藏自驾游。　　他从4月10日开始，开启了一次为期20天的自驾西藏之旅，走的是317川藏北线、219新藏线、219丙察察线等线路。　　此行并非单纯地领略西藏风光，重头戏在于宣传新东方的文旅品牌。　　途中，俞敏洪直播、访谈、卖货，工作一件没落下。直播力度甚至比以往更大了。　　自去年开始，新东方布局文旅业务，重视程度可见一斑。俞敏洪甚至喊出口号，“新东方文旅将单独上市，成为新旗下的第三家上市公司。”　　但回到2024财年三季报（截至2024年2月29日），新东方教育老本行高速增长，还未见文旅业务的具体营收水平。　　当下的新东方，已经面临着东方甄选加大自营所带来的成本增长问题，利润率呈现下跌之势，增收不增利。　　文旅业务的投入成本亦不低，也面临着回报周期长的问题。　　资本市场对于新东方的业绩并不满意，截至4月25日美股收盘，新东方股价下跌近14%。同日，东方甄选跌幅一度扩大逾10%，触及15.7港元创2022年7月以来新低。　　01　　入局文旅　　“董事长请假20天自驾西藏”、“开3辆百万豪车”，俞敏洪这趟西藏自驾之旅，挣足了话题度。　　恐怕也不是心血来潮。有网友评论称，俞敏洪出发绝非巧合，其实是为新东方塑造文旅品牌，继续以流量手法经营企业。　　“自驾之旅变成直播之旅”，网上继续热议。俞敏洪以“俞你同行-走进西藏”作为主题，搞起了直播、访谈，甚至是卖起货了。　　而且相较以往，俞敏洪此次西藏自驾游直播力度更大。例如，4月13日至15日，俞敏洪在昌都开展了10场直播，推介了近20个名胜古迹，全网曝光量超2亿次。　　持续多日，俞敏洪在社交媒体上更新视频内容，均有关西藏各地的风景。　　以一场西藏自驾游作为关注点，俞敏洪试图打响新东方文旅的品牌知名度。　　也可窥见，俞敏洪对于新东方文旅的重视程度。　　早于去年2月，新东方便已经开始推出“东方甄选看世界”抖音账号。随之，各地成立文旅公司。　　今年，新东方积极与地方政府进行战略合作，也正式发布了“新东方文旅”品牌。　　据介绍，新东方文旅集团将面向成人、青少年及亲子等全年龄段群体，提供文化旅行、亲子旅行、国内研学、国际游学和营地教育等文旅产品，未来还将在文创IP、酒店集团、景区合作、乡村振兴和康养旅居等方面有所布局。　　俞敏洪对新东方文旅寄予厚望。前段时间，俞敏洪接受凤凰新闻的访谈时，直指“新东方文旅将单独上市，成为新东方集团旗下的第三家上市公司。”　　他还提到，文旅已经由部门扩展成为了集团规模，文旅团队沿用了原有的教育团队，不存在亏损的可能性。　　目标远大，实施起来并不容易。　　此前新东方文旅曾因“定价过高”备受质疑。例如，浙江分公司就曾相继数十条深度游线路产品，定价在3999元到5999元不等。　　而且新东方早前开拓文旅事业明确对准中老年人市场，但该市场面临着线下低价的旅行团的竞争。对于主攻线上的新东方文旅而言，要打通上下游、落到线下都是难点。　　新东方文旅正在扩大盘子。　　天眼查显示，北京新东方文旅成立于2023年7月，注册资本10亿元，由新东方教育科技集团持股100%，俞敏洪人董事长，杨志辉任董事、经理。　　该公司对外投资两家企业，分别为新东方（江苏）文旅投资、北京新东方沃凯德国际教育旅行。其中北京新东方沃凯德国际教育旅行对外62家公司，分布在河南、福建、江苏、重庆、河北等二十多个省份。　　最新成立的是昌都市新东方文化传媒有限公司，成立日期为2024年4月25日，刚好是俞敏洪进行昌都之旅后。　　另一边，新东方文旅集团新总部也于4月26日正式揭幕。　　02　　利润率下滑　　今年2月，在“新东方·新文旅生态产业发展大会”上，管理层曾透露，2023年新东方文旅实现了年收入3.3亿元的规模。　　但比起收入，新东方文旅的投入或许更大些。　　新东方入局文旅，算是新手，主要依赖于供应商，而采用供应链所带来的业务成本较高。　　正如俞敏洪对外所言，“行业很特殊，成本较高。消费者如果考虑到性价比，就不可能买到高价值的服务，所以我们做文旅就是做中高端的，”　　文旅产业入局者众多，但真正成功者寥寥无几。投入资金高、回报周期长，令不少企业退却。　　而急着寻找第三条路的新东方，也是摸着石头过河。　　当下，新东方文旅仍未有太多业绩贡献。　　在2024财年三季报中，还未披露文旅业务的具体营收。　　其增长的关键，仍是在新东方的老本行——教育。2024年财年三季度，新东方净营收12.07亿美元，同比增长60.1%；股东应占净利润8720万美元，同比增长6.8%。　　在财报中，新东方将增长归因为公司教育属性新业务、东方甄选自营产品及直播电商业务带动的收入增加。　　尤其是非学科培训、智能硬件新业务、传统的留学培训项目，均实现了增长。其中，出国考试同比增长52.6%，留学同比增长25.7%，大学考试同比增长53.2%。　　俞敏洪表示:“教育新业务全都在本季度取得了亮眼成绩，营收同比增加72.7%。”　　研究报告也是着点于教育业务。其维持新东方“买入”评级，其表示，在多个季报实现非学科素养培训业务高增的情况下，市场将着眼于公司的成长性，因此产能扩张下成本费用前置带来的利润率压力将不再掣肘公司估值提升。　　但除此之外，新东方的业绩已有“增收不增利”迹象。　　新东方的毛利率有所下滑，2024财年三季度为46.6%，对比去年同期的51%，下跌了4.4个百分点。　　财报披露，新东方三季度营业成本6.4亿美元，同比增长74.5%，该等增幅已经超过营收增幅。　　关于费用方面，新东方上涨也较为明显。2024财年三季度，销售费用1.6亿美元，同比增长57%，管理费用2.88亿美元，同比增长33.6%。　　表现到负债方面，2024财年三季度末，新东方负债为30.39亿美元，上年同期为22.88亿美元，同比增长32.82%。本期末，新东方负债率为42.28%，上年同期为37.11%。　　02　　“去辉化”背后　　新东方教育老本行高速增长，又开辟了文旅新路，不少人质疑，是否又会忽略直播电商？　　近两年，爆火的东方甄选，渐渐陷入“瓶颈期”。　　而且在一定程度上，影响了新东方的盈利水平。新东方2024财年三季度显示，经营成本及开支10.939亿美元，同比增加59.1%，主要归因于东方甄选自营产品及直播电商业务的相关成本及开支的增加。　　自东方甄选加大自营投入以后，利润率不断下滑。东方甄选2024财年中期报告显示，其净利率已从2023财年中期的27.2%降至9.6%。　　2024财年中期，东方甄选总营收27.95亿元，同比增长34.4%，净利润2.49亿元，同比大跌57.4%。　　东方甄选经历了2022年的爆红以后，又于2023年陷入董宇辉“小作文”风波，多次被推至风口浪尖。　　市场亦发现了，东方甄选业绩高度依赖于董宇辉。董宇辉个人IP的影响力之大，从“小作文”风波中可见，彼时，东方甄选抖音直播账号曾掉粉超百万，东方甄选股价应声而跌。　　一番调整之下，东方甄选正急切“去董宇辉化”。　　虽然俞敏洪为董宇辉成立了个人直播间“与辉同行”，但东方甄选依然未能撕掉“董宇辉标签”。　　而大主播IP影响力不断放大，对于新东方而言，伴随着风险。　　比如董宇辉的一举一动，均会被放大，进而影响企业运营。今年2月份，董宇辉清空微博一事，便闹得沸沸扬扬。在此之前，关于董宇辉在直播间拒讲内衣的话题，被网友热议，微博阅读量超3亿。　　今年“315”，东方甄选直播间被爆养殖虾当野生虾卖，抖音一哥董宇辉带货翻车的热议度甚高。　　正如电商报文章提及，一旦选品团队出现了纰漏，在销售过程中出现种种问题，主播的个人信誉便会一落千丈，遭到流量的反噬。　　大主播IP号召力提升之下，企业所面临的成本加剧、风险加剧，不可忽视。　　俞敏洪亦有意识，加强其个人的IP影响力。　　此次西藏自驾之旅，俞敏洪造势颇大。“俞你同行”跟“与辉同行”，两者既相辅相成，又相互竞争。　　俞敏洪亦想证明自身的带货实力。　　难怪网友说，或许等俞敏洪的俞你同行走起来了，才是真正“去辉化”的那一天。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

"国产亚洲精品拍拍拍拍拍",中国经营报据新华社消息，中共中央政治局4月30日召开会议。会议继续将房地产作为“防风险”的重要领域之一。会议强调，要持续防范化解重点领域风险。继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权--**--　　中国经营报　　据新华社消息，中共中央政治局4月30日召开会议。会议继续将房地产作为“防风险”的重要领域之一。会议强调，要持续防范化解重点领域风险。继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。　　4月30日，北京市住建委发布《关于优化调整本市住房限购政策的通知》，提出在执行现有住房限购政策的基础上，允许已拥有住房达到限购套数的居民家庭，到五环外新购一套住房。这也意味着，北京自2011年起执行了13年的住房限购政策，迎来首次调整。　　4月30日，天津楼市新政则提到，北京市、河北省户籍居民和在北京市、河北省就业人员在津购买住房的，享受本市户籍居民购房政策。本市户籍居民在市内六区购买单套120平方米以上新建商品住房的，不再核验购房资格。　　政治局会议定调楼市　　政治局会议对于房地产的表述继续放在防范化解重点领域风险的框架下，意味着防风险仍是当前房地产领域的重要任务。值得注意的是，在房地产的表述中，新的提法是，要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。　　对此，广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，主要是二手房去库存和新房去化实现良性循环。他认为，当前存量已经是市场主体了，因为二手房挂牌量、交易量都比新房大，而且去化周期远比新房要长，热点城市普遍在3年以上。　　另外，二手房价格下跌幅度比新房大，导致新房被迫跟着定价、降价，进而导致开发商不拿地、不开工，因为新房很难卖出去。因此，当务之急是给海量的二手房库存“泄洪”，将二手房去库存与新房销售对接起来，是稳定市场、稳定行业体量的关键。　　李宇嘉建议，下一步将配售型保障房筹集与二手房去库存结合起来，由中央政府发行特别债券、组建基金等方式再贷款给央企和地方国企，收购市场上的存量二手房源，再以较低的价格配售给刚需、保障房申购者，实现资金闭环。　　易居研究院研究总监严跃进认为，近期多地推出的“以旧换新”政策，就是为了既消化存量二手房，又给新房库存去化提供需求点，是“统筹”的政策创新。　　据中指研究院最新统计，自去年以来，支持商品住房“以旧换新”的城市已超过40个。　　但在李宇嘉看来，不能把“以旧换新”当作去库存、去尾货的机会，而需要让“换新”的买家真正看到，要买的新房是能改善自己居住的好房子。此外，“以旧换新”还面临落地难点，即二手房能否卖得掉，“很多开发商只给2个月的锁定周期，但二手房要2个月内卖掉难度很大。”　　展望未来，中指研究院认为，短期来看，预计核心城市限购限贷等政策将进一步优化调整，同时“保交付”力度有望延续，以保障购房人合法权益，缓解居民对于期房的交付担忧，稳定市场预期。另外，统筹消化存量房产和优化增量住房的具体政策有望逐步落实，包括政府平台回购二手房作为保租房、回购房企未售新房作为保障房、盘活存量低效非住宅物业改为保租房等都可能是重要方向。　　此外，项目“白名单”也有望进一步扩围，缓解企业资金压力。随着宏观政策协同发力以及房地产供需两端政策持续跟进，二季度市场情绪有望边际好转，尤其是核心城市在政策带动下，市场活跃度或将逐渐修复，同时年中高基数影响逐步减弱，预计整体房地产销售同比降幅将有所收窄。　　多地迎来政策松绑　　4月30日，市住建委发布《关于优化调整本市住房限购政策的通知》，提出在执行现有住房限购政策的基础上，允许已拥有住房达到限购套数的居民家庭，到五环外新购一套住房。这也意味着，北京自2011年起执行了13年的住房限购政策，迎来首次调整。　　2011年，为遏制过热的投资投机行为、合理引导住房需求，北京出台《关于落实本市住房限购政策有关问题的通知》，自此进入楼市限购时代。按照政策，本市户籍已婚家庭限购2套住房；本市户籍单身家庭限购1套住房；非本市户籍家庭，在本市没有住房且连续5年（含）以上在本市缴纳社会保险或的，限购1套住房。　　“严格的限购限贷，是针对楼市过热时期投资投机比例高所出台的以紧缩、需求端抑制为特征的政策，当下房地产市场供求关系发生重大变化，已不再适用于当下市场，一些过严措施也应适时退出。”业内专家评价道。　　同一天，天津率先迈出一步，松绑楼市限购。新政提到，北京市、河北省户籍居民和在北京市、河北省就业人员在津购买住房的，享受本市户籍居民购房政策。本市户籍居民在市内六区购买单套120平方米以上新建商品住房的，不再核验购房资格。　　在住房套数认定标准上，对有60周岁（含）以上成员的居民家庭或生育二孩及以上的多子女家庭，新政明确可凭居民家庭户口簿等材料，在认定住房套数时核减1套。　　“上述政策是在去年调控基础上的进一步优化，符合当前我市房地产市场形势和居民购房需求。”天津市住房城乡建设委有关负责同志表示。　　去年，天津放松了大学毕业生群体住房限购、将限购区域缩小到市内六区，如今则在大户型房源、京津冀人员购房上进行了局部优化。“天津政策松绑力度层层递进，旨在继续营造更为宽松的购房环境，促进购房需求尤其是改善型需求释放。”诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪表示。　　值得玩味的是，近段时间，成都、武汉、合肥、南京、长沙等核心城市，相继全面放开楼市。业内认为，预计后续一、二线城市政策将持续松绑，地方政府自主调整限制性政策的步伐将加快，有利于房地产信心恢复。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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作者：邸益彬

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