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"瑜伽教练3",　　成立三年之际，成为了“史上最快”IPO的造车新势力。　　北京时间5月10日晚，极氪智能科技控股有限公司（以下简称“极氪”）正式在美国纽交所挂牌上市，股票代码为“ZK”，成为继“蔚小理”之后，第四家赴美上市的中国造车新势力。　　从成立到上市，用了7年，小鹏汽车用了6年，汽车用了5年，用了4年。而极氪品牌在2021年4月15日发布，仅用时3年便成功叩响了美股大门，刷新了造车新势力登陆资本市场的新纪录。依托于吉利控股37年全球全产业链深厚积累和研产销优势资源，极氪有着天然的先发优势。深究极氪速度的背后，正暗藏着其不同于其他造车新势力的三大核心投资逻辑。其中，架构式造车是极氪的核心竞争力；背靠吉利控股打造出极氪的差异化优势；全球化布局则使其未来具备了巨大的想象空间。上述三大硬核实力已经勾勒出极氪的发展之“形”。　　今年前4个月，极氪销量近5万辆，实现了同比翻倍以上增长，夺得20万元以上高端纯电市场的中国品牌魁首。截至2024年4月底，极氪三年累计交付汽车超24万辆。从盈利能力看，极氪创立首年整车毛利率即为正，2023年毛利率高达15%。　　目前，极氪未来之“势”也在徐徐展开。　　今年，极氪的销量目标为23万辆，在销量高速增长的背景下，极氪今年有望实现盈利（基于香港财务报告准则）。　　与极氪一路同行，携手共进的原有投资人持续看好极氪长期投资价值。宁德时代、Mobileye作为产业链的合作伙伴，也是原有投资者，均在此次IPO中继续认购。他们既是投资人，也是极氪产业生态中全球顶尖的优秀合作伙伴，看好极氪长期价值。　　4月前两周，中国新能源渗透率突破50%，随着中国高端纯电突破拐点，极氪的长期价值更加可期。　　架构式造车是盈利“杀手锏”　　当下的资本市场，早已度过对新能源汽车的投资狂热期，这从新能源汽车概念股股价的普遍回落中就可窥见一二。　　多个专业投资人和上市公司高管向记者表示，目前资本市场更趋理性，如果一家汽车公司长期不盈利，便会被认为无法实现可持续发展，资本市场对汽车公司的评估，已经开始回到盈利指标等基本面上。　　而这正是极氪相比其他造车新势力的核心优势所在。自诞生以来，极氪便依托于吉利控股集团耗时5年、投资200亿元打造的SEA浩瀚架构造车。架构式造车不仅能够助力极氪提升研发效率，“造得快、造得好”，而且也能充分发挥公司规模化优势，实现快速盈利的目的。　　为什么这么说？一方面，浩瀚架构技术通用率高，自研高性能电驱、一体式压铸、无热蔓延不起火电池安全技术等，可实现多车型通用，这可以大大降低采购成本，提高工厂产能利用率，目前极氪5G智慧工厂实现了4个品牌5款车型的柔性生产。　　另外，这个架构在多个汽车品牌和车型上快速复制后，越来越多的销量也能够带来快速的规模化效应提升，进一步降本增效。　　目前，浩瀚架构已赋能包括极氪在内的6大汽车品牌11款车型，三年落地5款极氪车型，而且每款车型均成为了各自细分市场标杆，其中，极氪001带火了豪华猎装轿跑市场；极氪009已成为纯电豪华MPV市场中当之无愧的“王者”；全场景大五座极氪MIX这个“新物种”更是在今年北京车展大放异彩。　　从市场关注的盈利指标上看，极氪在创立首年整车毛利率即为正，打破了主流新势力“烧钱”卖车的造车逻辑，2023年极氪毛利率达到15%，在高端纯电汽车领域仅次于特斯拉。　　在香港财务报告准则下，极氪有望在今年实现盈利，这意味着其造车以来不到4年就可达到“自我造血”的里程碑。　　背靠吉利，决胜第三赛道商业模式　　从去年以来，车市竞争态势不断升级，价格战此起彼伏。今年以来，这种紧张局势不但没有缓解，反而愈演愈烈。　　在此背景下，残酷的淘汰赛也已递升，连头部造车新势力都开始“人人自危”。这是一场没有硝烟的战争，只有手握“王牌”的企业才能继续有资格留在牌桌上。而极氪的“王牌”之一便是背靠吉利控股。　　目前，车企从传统汽车制造时代迈向纯电智能时代，有两条主流赛道可选。一是传统车企直接转型成新能源车企，二是从全新领域跨界进入新能源汽车的新势力。这两条赛道各有优劣，前者造车经验、体系能力占优，却对以用户为中心的商业模式理解不够，对市场变化的反应滞后；而后者具备更领先的互联网思维，却缺乏体系造车的能力。　　极氪商业模式乍一看是第一种赛道，但深究起来，却截然不同，其诞生于第三赛道。极氪品牌脱胎于吉利控股，却是一个全新的、独立的品牌。　　不同于普通的造车新势力，极氪是站在吉利控股集团这个“巨人”的肩膀上，吉利控股集团重资产赋能，而极氪品牌可以轻资产运营，其资金可以主要聚焦在研发、产品、渠道、服务上；而且这种模式也让极氪既拥有传统车企造车的底蕴，又能兼备新势力创新的活力。　　背靠大树好乘凉。在吉利架构化、体系化造车能力的基础上，极氪更有精力和资金去聚焦在用户生态、补能体系、技术开发、市场变化上。　　据招股书披露，2021年至2023年底，极氪累计研发投入近170亿元。其中，2021年、2022年、2023极氪研发投入分别为31.60亿元、54.46亿元、83.69亿元，研发投入逐年持续上升。　　在“真金白银”砸研发的背景下，极氪自研创新成果显著，全球量产首发了四电机分布式电驱，行业量产首发了ZVC四轮扭矩矢量控制技术，引入了全球首个大型一体式压铸L4级智慧产线，引领造车工艺变革。　　在用户生态构建上，极氪坚持直营模式，坚持自建补能。为了解决用户的里程焦虑，极氪在快充体系上投入巨大，极氪目前车型全系量产800伏，旗下金砖电池也是量产充电速度全球领先的800伏磷酸铁锂电池，终端的超快充站也是全球引领者，超快充桩数量突破2500+（截至四月底），超越其他竞争对手。　　极氪未来两年将实现“千站万桩”，补能网络也将实现盈亏平衡。　　虽然背靠吉利控股，但是极氪有着自己鲜明的品牌标签，比如极氪式安全、极氪式操控等。　　在已经交付的超24万辆中，极氪电池零自燃，刚强度的车身更是被人称为“公路坦氪”；在操控方面，极氪001打破五项吉尼斯纪录，刷新纯电操控天花板，极氪001FR更是将量产纯电车型的操控性带到新的顶峰。　　全球化布局，打开更大想象空间　　国内汽车市场“内卷”加剧的当下，车企纷纷“卷”向了更广阔的海外市场。数据显示，中国虽然是全球第一大汽车单一市场，但仅占全球汽车市场的1/3左右，约2/3的市场仍在海外。　　2023年，我国汽车出口量为491万辆，同比增长57.9%，中国汽车出口首次超越日本，成为全球第一大汽车出口国，其中，新能源汽车出口热度更甚，数量达120.3万辆，同比增长77.2%，成为了我国出口“新三样”之一。　　当下，谁可以更快突破海外市场，谁就掌握了销量增长的密码。与其他造车新势力需要从零开始发力海外市场不同的是，极氪本就生而全球。乘着本轮新能源汽车出海的东风，极氪销量有望迎来强力支撑。　　吉利控股在收购沃尔沃、宝腾股份后，成为了全球化水平领先的中国民营车企，拥有37年的深厚积累，在全球拥有超12万名员工，其中三分之一在欧洲，2023年吉利控股海外营收占比接近50%。　　脱胎于吉利控股的极氪一诞生就自带全球化基因，更是拥有世界级品牌百年安全基因的赋能。　　目前，极氪在全球拥有6大研发中心（软件互联网中心、智能驾驶中心、电子电气架构中心、智能架构中心、新能源开发中心和设计中心），超7000位全球研发人员，75%以上从事软件开发技术；在瑞典哥德堡拥有极氪欧洲工程研发团队和全球设计中心。　　极氪造车还遵循全球标准体系，基于全球最严苛汽车安全体系、质量体系、碳追溯体系等进行开发，制造满足全球五星安全标准、欧盟碳足迹认证等国际标准，极氪001、X已获欧盟及联合国安全认证。　　在海外市场拓展方面，2023年极氪001、极氪X率先在欧洲发达国家（瑞典、荷兰）开启销售及交付。2024年底，极氪将进入欧洲8国豪华市场，并同步进入东南亚、中东、南美、澳洲等50多个国家地区市场，作为中国纯电豪华车企的代表，向海外市场输出产品、品牌、生态和模式。　　极氪此次登陆美股，也是为进一步提升极氪全球治理能力，增加企业治理透明度，提升运营独立性和效率，为全球投资者带来中国高端新能源全球化发展的长期价值。　　写在最后　　在整个中国造车新势力如雨后春笋冒出的时代，极氪仍是一个特殊的存在。　　在当下这个浮躁的环境下，模仿复制以及流量成为了车企造车的快捷通道，但极氪如一股清流，坚持在架构化造车、全球布局、技术创新、用户生态上一步一个脚印前进，甚至到了固执的程度。此前，当极氪CEO安聪慧被媒体问到关于“流量为王”时代的看法时，他依旧坚持作为一家车企的“1号位”，需要把自己的时间更多地用在产品、技术、业务上。　　而这也已经奠定了极氪作为长期主义者的底色。即使面对汹涌而来的攻势，极氪也已构建出独有的壁垒。一位资深汽车工程师在向记者谈到极氪的投资价值时表示，极氪的体系化，是别的车企短期内难以复制的制胜法宝。其他车企要想打造这样一套体系，起码需要两、三年，而在此期间，市场还会不会给这些车企留在牌桌上的机会，还是个未知数。　　另一方面，极氪上市也是大吉利体系战略规划的“题中之义”。吉利控股作为一家拥有多元业务板块的全球化企业，通过推动如极氪等子品牌上市，有助于将旗下各业务板块的发展成果透明地展示给公众，由此增加企业治理的透明度和独立性，集团内部整体运营效率也将得到升维。这或许也是吉利探索全球化企业发展和管理模式的一种必经之路。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

"瑜伽教练3",来自：华尔街见闻5月10日，对冲基金文艺复兴创始人、量化交易鼻祖的吉姆·西蒙斯（JimSimons）去世，享年86岁。文艺复兴是华尔街最成功、最神秘的机构之一。从1988-2018年的30年里，文艺复兴仅向内部员工开放的旗舰基金“大奖章”累--**--　　来自：华尔街见闻　　5月10日，对冲基金文艺复兴创始人、量化交易鼻祖的吉姆·西蒙斯（JimSimons）去世，享年86岁。　　文艺复兴是华尔街最成功、最神秘的机构之一。从1988-2018年的30年里，文艺复兴仅向内部员工开放的旗舰基金“大奖章”累计创造了超过1000亿美元的收益，年均回报率高达39%。作为对比，同期“股神”巴菲特的年均回报率为20.5%。　　而且，即使在让许多投资家折戟的大熊市里，西蒙斯也能逆市斩获超额收益。在1994年的“债券大屠杀”中，大奖章创造了70%的回报率，而在世纪初的科网股泡沫和2008年的全球金融海啸中，大奖章更是斩获98%的回报率。辉煌战绩令西蒙斯被公认为“量化之王”。　　尽管取得了巨大成功，但大奖章基金仍处于保密状态，市场对其投资策略知之甚少。西蒙斯——这位曾拿下几何领域最高奖项“维布伦奖”的天才数学家，究竟是如何跨界在投资领域创造惊人回报的？　　文艺复兴旗舰基金如何赚钱？　　许多加入文艺复兴的人才都是西蒙斯以前的同事——一些毫无金融背景的数学家。其中包括“鲍姆-韦尔奇算法”的创立者之一列尼·鲍姆。在鲍姆的帮助下，文艺复兴把当时还未电子化的利率历史走势、各币种当期的收盘、新闻等数据输入到数据库中，打造出了一个可以对市场进行预测的模型。　　不过公司在成立早期，发展不算太顺利，1988年，当文艺复兴推出大奖章基金时，当年的回报率仅为9%，跑输标普500指数的16%；第二年，在标普大盘涨超30%的情况下，大奖章基金还亏损了4%（这是大奖章基金目前唯一一次亏损年份），公司内部关系日趋紧张。　　这一次，西蒙斯招来了著名博弈理论家埃尔温·贝勒坎普（ElwynBerlekamp）从头开始重新设计公司的交易系统，1990年，大奖章基金的净回报率达到55%。　　不过由于理念不合，他和贝勒坎普很快分道扬镳。西蒙斯又开始重新聘请精英数学家、优化模型，以实现他梦寐以求的“完全由机器决策的系统”。　　根据西蒙斯和文艺复兴内部员工在过往的访谈中透露的信息，大奖章基金所依赖的，是发现数据中的个别模式，并利用每个模式赚取小利润，小利润积少成多加在一起，就能赚到大钱。　　虽然听起来很简单，但事实上，大奖章基金的成功，离不开文艺复兴相当缜密的从数据收集到人才管理到团队协作等一系列流程和制度安排。　　首先是数据，前文提到，早在80年代初，互联网尚未诞生的时代，文艺复兴就已经开始大量收集股票、大宗商品等资产的定价数据，并将其电子化，其中许多数据甚至能追溯到1700年。经过西蒙斯的团队仔细筛选，确保准确后，这些数据就能成为程序进行交易的指引。数学家的敏感，令西蒙斯挖掘数据的步伐远远早于其他投资机构，这也是他制胜的关键。　　其次，是在人才管理上。一位前文艺复兴高管曾对媒体表示，许多加入文艺复兴的成员都是“才华横溢且性格古怪的科学家和数学家”。而西蒙斯拥有“管理天才的能力”。而且，他在学术界的深厚人脉，也让文艺复兴拥有稳定的人才渠道，其他机构也许能招来博士生，但西蒙斯可以直接招聘顶尖大学的教授乃至系主任。明星数学家队伍，是文艺复兴能够改善交易系统的秘诀。　　而且，文艺复兴的管理高度扁平化，员工之间协作密切。不像其他等级森严的华尔街投行，在文艺复兴，即使是最初级的员工，也可以查看高度机密的交易代码。　　西蒙斯2010年在麻省理工学院演讲时曾表示：我们所做的最重要的事情就是营造开放的氛围。每个人都知道其他人在做什么。　　前高管尼克·帕特森也曾在采访中说，西蒙斯乐于和团队分享财富，不像竞争对手那样强调个人或团体的成就：按照华尔街的标准，吉姆并不贪婪。因此，高层人员大多都很开心，不会互相争斗。　　除此之外，大奖章基金的规模一直被限制在100亿美元之内，且擅长对冲交易，尽量减少对整个市场的影响，以在动荡的环境中获得丰厚的利润、减少亏损。　　一位工作人员还在访谈中对媒体透露，大奖章主要采取“中频交易”策略，这意味着“片刻到数月”的持有期，很少有竞争对手拥有足够的资源在这一市场领域展开竞争。　　外届的困惑和争议　　“大奖章”的业绩好到让专业人士都难以置信。　　加州大学洛杉矶分校金融学教授布拉BradfordCornell 就对该基金长达三十年之久的惊人业绩表示震惊。Cornell教授认为，“大奖章”基金的表现是对市场效率假设的有力反驳，“迄今为止，市场上还没有合理的解释能够完全说明它的表现。”　　通过综合分析基金业绩、比较股市表现和专家意见，Cornell等学者试图揭开梅达利安的成功秘密，但均未能得出确切结论。　　然而，尽管旗舰基金业绩傲人，但文艺复兴旗下对外部投资者开放的其他基金，业绩却并不出彩。　　例如，在2020年疫情爆发后的美股熊市中，大奖章基金从1-4月累计涨幅达到了惊人的24%，但旗下RIEF和RIDA等其他基金同期却下跌7%到9%。　　加州大学洛杉矶分校名誉教授布拉德福德·康奈尔认为，两者的业绩差异“令人吃惊”。相比仅对内部员工开放的大奖章基金，文艺复兴的对外开放的基金表现“相比平庸”，和大奖章基金没有任何可比性。　　根据基金文件，大奖章基金在多个资产类别中采用短期量化交易策略。据悉这些资产包括全球股票、期货、商品和货币，该基金还倾向于高换手率和高杠杆率。　　相比之下，根据基金注册文件，RIEF基金只进行股票交易，并长期持有股票。RIDA基金在全球期货和远期市场上交易股票、衍生品和各种金融工具。与RIEF一样，RIDA基金也持有大量的个股头寸，通常是长期持有。　　风险提示及免责条款　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

"瑜伽教练3",
作者：度鸿福

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"瑜伽教练3",
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