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"奶头被几个流浪汉吃肿了",　　当地时间5月11日，黎巴嫩真主党宣布当晚对以色列北部拜特希勒尔的以军基地及附近的“铁穹”系统发射平台发动了无人机袭击。真主党声明称，袭击致以军“铁穹”系统部分构件彻底失能。△“铁穹”系统发射拦截弹（资料图）　　第一次袭击后约1小时，黎真主党再次对拜特希勒尔的以军基地发动无人机攻击行动，目标为基地内的以军士兵。黎真主党称以军的F-16战斗机试图进行拦截，但并未成功。　　以色列方面对此暂无回应。（总台记者次晓宁）　　  

"奶头被几个流浪汉吃肿了",出品：新浪财经上市公司研究院作者：浪头饮食/郝显2023年酒鬼酒实现营业收入28.3亿元，同比大降30.14%，这是酒鬼酒2014年以来首次营收大幅下滑。今年一季度酒鬼酒营收再次下滑48.8%，净利润减少75.56%，再次超出市场预期。在经--**--　　炒股就看，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　出品：新浪财经上市公司研究院　　作者：浪头饮食/郝显　　2023年实现营业收入28.3亿元，同比大降30.14%，这是酒鬼酒2014年以来首次营收大幅下滑。今年一季度酒鬼酒营收再次下滑48.8%，净利润减少75.56%，再次超出市场预期。　　在经历了渠道压货、窜货、价格倒挂等乱象后，渠道信心已经跌至谷底，经销商打款变谨慎。　　从预收款来看，2022年以来，酒鬼酒的预收款就在持续减少，今年一季度同比仍大降36%，收现比也在下滑，公司的调整仍在持续。　　酒鬼酒到底怎么了？营收连续大幅下滑　　酒鬼酒是一家以中高端产品为主的酒企，酒鬼和内参系列合计占到85%左右。其内参酒为千元价格带大单品，是公司旗舰产品。酒鬼酒则涵盖了200元到500元中端价格带。　　2023酒鬼酒实现营收28.3亿元，同比下滑了30.14%。公司所有产品线无一例外，全部出现下滑，其中内参、酒鬼、湘泉系列分别下滑38.21%、27.45%、68.03%。从销量来看，去年酒鬼酒白酒总销量减少33.74%，其中内参、酒鬼、湘泉分别下滑32.69%、17.62%、74.65%。　　如此大幅度的下滑在上市白酒公司中实属罕见，去年20家上市白酒公司营收同比增长15.65%，仅两家公司营收在下滑，分别为与酒鬼酒。　　酒鬼酒营收持续下滑主要是因为渠道库存问题所致。从2022年9月份，公司渠道问题就开始暴露，当时湖南内参酒销售有限责任公司（以下简称“内参酒销售公司”）发布通知，宣布2023年52度500ml内参酒签约计划配额将根据2022年实际达成量的80%计算额度上限。2022年11月底，内参酒销售公司再度发布通知，52度500mL内参酒2023年度销售总量不超过800吨。按照2022年内参销量1147吨计算，相当于减量30%。而2023年内参酒实际销量减少了32.69%。　　2023年酒鬼酒一再发布整顿内参市场秩序的通知，当年7月份向经销商发通知，宣布7月10日起停止接受52度500ml内参酒销售订单。2023年10月，酒鬼酒相关人士向媒体透露，10月10日起针对“酒鬼”系列产品停止接单。与此同时，渠道端也一再爆出“窜货”、“价格倒挂”等消息。　　从2019年到2021年，酒鬼酒业绩获得爆发式增长，营收从15.12亿元增至34.14亿元，回过头来看，这三年的爆发式增长很大程度上来自渠道压货。2019年酒鬼酒预收款仅为2.07亿元，2021年已经增至13.82亿元。　　白酒公司一般采用“先款后货”的经营模式，预收款来自经销商的打款。在这个过程中，酒鬼酒的“股东入股”模式起到了推波助澜的作用。2019年酒鬼酒成立了内参酒销售公司，负责内参系列的销售。全国30多位高端白酒“亿元大商”共同出资成立，此后又引入了省外大商入股，大商不仅可以赚取销售利润，还可以获得分红。　　在厂商和经销商的共同努力下，内参酒量价齐升，2020年销售量仅为564吨，2021年已经增至996吨。从价格来看，内参酒出厂价从500元左右一路飙升，最高涨至1000元以上。　　但是渠道大量铺货后，终端销售并没有跟上，在渠道库存高企的情况下，就出现了“窜货”、“价格倒挂”等乱象。　　而从2022年起，酒鬼酒合同负债（预收款）开始大幅减少，2023年已经降至2.85亿元，回到了2020年以前的水平。在经历了一轮压货后，经销商打款意愿大幅下降。　　值得一提的是，去年酒鬼酒经销商仍在增长，从前一年的1586名增至1774名，增长了接近12%。　　合同负债持续减少“内参”一季度表现仍不理想　　目前酒鬼酒的调整仍未结束，今年一季度酒鬼酒营收下滑了48.8%。在4月底的机构调研中，管理层披露称，“内参”一季度的表现不是很理想。　　内参一批价在850元左右，在京东平台酒鬼酒自营旗舰店52度500ML内参两瓶补贴价为1699元，单瓶849.5元，低于一批价，仍处在倒挂状态。　　在一季报中，公司称“渠道客户信心仍处于修复阶段，次高端以上产品消费需求仍待恢复”，目前核心工作是“恢复稳定主营产品价格，修复渠道利润及信心”。　　反映在合同负债上，一季度合同负债继续减少至2.35亿元，相比2023年同期下降36%。收现比从上年同期的78.82%降至64.43%，经营活动现金流则开始净流出。核心指标仍无好转迹象。　　另一方面，酒鬼酒的存货持续飙升，到一季末已经增至15.9亿元。酒鬼酒总产能为1.2万吨，2023年总产量为9141吨，产能利用率仅为76%。目前公司还在扩产，生产三区一期工程2024年投产，生产三区二期工程在建，全部投产后将新增1.08万吨产能。在产销量均在下滑的情况下，随着新增产能的投产，酒鬼酒产能利用率还将大幅下滑。　　长期以来，为了推行高端化战略，酒鬼酒一直维持较高的费用率，2022年销售费用率为25.28%，排第五位。2023年增加近7个百分点至32.22%，仅次于。这使得净利率低至19.36%。　　今年一季度销售费用率从上年同期的26%提升至33.94%，在营收大幅下降的情况下，公司仍选择维持较高的费用投放，这无疑进一步拉低了净利润，导致一季度净利润大幅降低75.56%。　　事实上，白酒行业此前出现过渠道及产品遭遇问题的案例，就是典型。洋河的调整从2019年就已经开始，和同规模酒企比起来，目前增长仍偏弱。是另一个参考案例，水井坊和酒鬼酒同为中等规模次高端酒企，同样经历了快速增长。2020年疫情后水井坊渠道问题率先暴露，公司主动开始调整，经过四年时间，2023年公司仅微增6%，今年一季度营收增长9.38%，仍陷在低速增长困境中。酒鬼酒这次需要调整多久，谁也不知道。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

"奶头被几个流浪汉吃肿了",
作者：申屠高歌

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